2024-11-24
综合施策推动提升治理水平、回报能力和投资价值 提高上市公司质量 夯实资本市场之基
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  ◆★“随着监管能力水平提升,防假打假的惩防新格局有望加快形成;随着行政★■★★、民事■■◆、刑事立体追责力度不断加大,强监管下也将让‘说假话’‘做假账’‘藏真话’的违法者‘人财两空’■★,让造假者插翅难逃。■★★★”深圳大学法学院副教授吕成龙说■◆★★。

  ◆■“应加大区域性股权市场的建设力度★■◆,搭建好地方股权交易平台承接全国股转系统(新三板)退市企业的渠道,加强协同,共同处理好企业退市过程中投资者保护问题。◆■★■★◆”粤开证券首席经济学家罗志恒建议■★◆◆★■。

  在提升自身发展质量的同时■◆★★★,上市公司还需用好提升投资价值★◆■■“工具箱”,包括股份回购、大股东增持、常态化分红等市场工具,主动提升投资者回报。据不完全统计,今年以来,披露“提质增效重回报”◆■◆★★■“质量回报双提升”行动方案的A股上市公司数量已逾千家。多家公司表示,将持续聚焦主业“提质增效”,不断增强核心竞争力,也要加大分红■★◆、回购等力度■■◆◆,积极回报投资者■■◆。

  打铁还需自身硬。培育高质量上市公司最根本的还是上市公司自身要实现高质量发展。

  中国报记者从监管人士处获悉,有关部门将支持更多新质生产力企业上市等示范性案例落地◆■■◆◆■,以提振市场信心。引导投行等机构主动对接国家战略,提高项目遴选、估值定价、保荐承销能力。

  ■◆“发行上市是企业进入资本市场的第一关。”华创策略首席分析师姚佩表示,在强本强基、严监严管的监管思路下◆◆◆■★◆,预计监管部门将不断提高现场检查和现场督导的覆盖面◆◆★,对发现的违法违规线索进一步加大查处力度■★■★,倒逼中介机构提高执业和服务水平,从源头提高上市公司质量◆■■。

  拓展优质上市公司来源,优化上市公司结构,真正把■■■■◆“好钢用在刀刃上”,也是提高上市公司质量的应有之义。“A股上市公司总数不少,但结构不甚合理■■■,科技含量还不够高,支持科技创新和产业转型升级的作用发挥不够充分。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示★★,因地制宜发展新质生产力◆★■◆,资本市场大有可为。近几个月来■■◆◆◆■,关于推动资本市场更好服务新质生产力、更好服务高水平科技自立自强的政策频频出台,将有助于解决上述问题◆◆★◆★。

  并购重组是上市公司补链强链◆■■◆◆、做优做强★★、提升投资价值的重要手段。今年A股市场并购重组显著升温◆★■■★★。截至8月4日★◆■■,今年已有54家公司首次披露重大重组事件公告,去年同期则为18家,以聚焦主业和产业合作为目的进行的扩张整合成为主流。

  多元化退市彰显威力,“应退尽退”信号更加强烈。今年以来,一批“僵尸空壳”公司★◆★◆■◆、违法违规公司持续出清,进退有序、优胜劣汰的市场格局逐步形成。展望未来,业内人士认为◆★★◆◆,要保持监管定力★◆■,坚决出清严重财务造假等重大违法公司★◆,及时出清触及财务类◆■■★★★、规范类退市标准的公司;要坚持对退市公司及“关键少数”违法违规行为一追到底,坚决防止“一退了之”;也要加大退市中的投资者保护力度。

  《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》要求,提高上市公司质量★◆★◆★。近期◆◆,有关部门围绕“提高上市公司质量”做出系列部署,包括加强发行上市全链条监管,培育高质量上市公司、引导上市公司加大分红、回购等力度,督促提升公司治理水平,更好发挥并购重组的作用等■◆★★。

  围绕推动提升公司治理水平■■◆★■■,更多举措在路上。吕成龙建议,以落实新公司法为契机◆◆◆■,强化控股股东、实际控制人和董监高的责任■★★■■◆,规范上市公司“关键少数◆★■■■”行为,进一步夯实资本市场健康发展的法治基础,提高上市公司治理水平。此外,在制度建设层面,加快推动上市公司监管条例、背信罪司法解释等法律法规出台■◆★。

  “证监会召开学习贯彻二十届三中全会精神暨年中工作会议提出,引导上市公司加大分红■★◆★★◆、回购等力度★★■★◆◆。可以预期,发布分红、回购计划的上市公司在A股市场上数量占比将持续提升★◆,A股上市公司整体分红、回购比例有望大幅提高★★◆,上市公司给投资者带来的回报将得到进一步提升。★■★◆■★”中国银行研究院研究员刘晨说。

  提高上市公司质量须从源头抓起◆■★◆★。今年以来,新股发行市场不断刷新“撤单”纪录■★,释放出严把发行上市准入关的强烈信号。据统计■■,截至8月4日,今年已有331家拟IPO公司“撤单”★■◆◆◆,超过去年全年236家IPO终止(撤回)数量。

  严监管信号下◆★,防假打假合力在不断增强。今年以来◆★★,证监会依法从严从快◆◆★★★■、全链条严肃查处了一批财务造假案件,起到了警示震慑效果◆★■■★。最高法、公安部近期分别发布财务造假典型案例,着力维护资本市场秩序◆◆。

  联储证券总经理张强认为,资本市场应提升对新质生产力的精准支持力度◆◆★,提高对新质生产力相关企业的包容性◆◆,便利代表新质生产力企业上市融资。

  据悉,监管部门将更好发挥并购重组作用,助力传统行业上市公司向新质生产力转型◆■◆◆★■,同时提升交易便利性★■■■◆★,研究推出股份对价分期支付安排,推动上市公司之间吸收合并■◆◆◆,助力产业整合。

  强化监管,督促提升公司治理水平■◆◆■,同样是培育高质量上市公司的一个重要方面。

  上市公司是资本市场之基。业内人士认为,各方综合施策,有望推动上市公司提高治理水平、回报能力和投资价值,从而助力资本市场迈向高质量发展新阶段■★◆★★。

  ◆■“并购重组将充分发挥资本市场主渠道作用,提振市场活力,助力上市公司高质量发展。”展望未来,华泰联合认为,符合国家战略、追求科技创新的产业并购,将是并购重组的主旋律;上市公司作为买方与标的的双重属性将更加立体◆◆;市场化吸收合并有望迎来突破并成为上市公司主动退市方式之一;缺乏产业整合的保壳类交易则会减少。

  此外,上市公司应做好市值管理■■◆◆,提升公司可投性。新◆★★“国九条★★”提出,制定上市公司市值管理指引;研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系◆◆■◆◆。中信证券等多家机构认为■◆,上市公司有望将市值管理纳入公司战略及负责人考核的一部分。